شاخص‌های بازار کریپتو | بررسی و تحلیل آخرین وضعیت شاخص‌های بازار رمزارز | چهارشنبه – ۲۶ شهریور ۱۴۰۴
شاخص‌های بازار کریپتو | بررسی و تحلیل آخرین وضعیت شاخص‌های بازار رمزارز
بازار رمزارز در ۲۶ شهریور ۱۴۰۴ (۱۷ سپتامبر ۲۰۲۵) در مرحله تعادل قرار دارد: شاخص ترس و طمع خنثی (۵۳)، آلت‌سیزن فعال (۷۶)، سلطه بیت‌کوین ۵۶.۲%، و ارزش کل بازار ۴.۱۳ تریلیون دلار با پتانسیل رسیدن به ۵ تریلیون تا پایان سال. نرخ هش بالا (۱.۰۷ ZH/s) امنیت را تضمین می‌کند، در حالی که نقدینگی استیبل‌کوین‌ها (۷%) رشد را تسهیل می‌نماید. با این حال، شاخص‌هایی مانند RHODL (۲۵۵۶) و MVRV (۲.۵) هشدارهایی برای اصلاح احتمالی می‌دهند.
تحلیل کامل و به‌روز شاخص‌های بازار رمزارز | جدیدترین وضعیت بیت‌کوین و اتریوم در کریپتوکده
مقدمه
بازار رمزارزها در سال ۲۰۲۵ به نقطه عطفی تاریخی رسیده است. ارزش کل بازار به ۴.۱۳ تریلیون دلار رسیده و بیت‌کوین، اتریوم و آلت‌کوین‌ها در کانون توجه سرمایه‌گذاران جهانی قرار دارند. این رشد، که با تصویب ETFهای اتریوم، قانون‌گذاری‌های حمایتی مانند قانون GENIUS در آمریکا و گسترش اکوسیستم دیفای (مالی غیرمتمرکز) تقویت شده، نیازمند تحلیل دقیق شاخص‌های بازار است. شاخص‌هایی مانند ترس و طمع، فصل آلت‌کوین، سلطه بیت‌کوین، نرخ هش و مدل استاک تو فلو، ابزارهایی حیاتی برای درک روندها و تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری هستند.
این مقاله تمامی شاخص‌های کلیدی را پوشش می‌دهد: از سنجش احساسات بازار تا متریک‌های آن‌چین و مدل‌های پیش‌بینی‌کننده. هر بخش شامل تعریف، روش محاسبه، تاریخچه، وضعیت فعلی، تحلیل، سناریوهای احتمالی و توصیه‌های عملی است. با توجه به نوسانات اخیر بازار، مانند رالی بیت‌کوین به ۱۱۶ هزار دلار و رشد آلت‌کوین‌ها، درک این شاخص‌ها می‌تواند تفاوت بین سود و زیان را رقم بزند. در ادامه، به بررسی هر شاخص می‌پردازیم.
۱. شاخص ترس و طمع: نبض احساسات بازار
مفهوم و اهمیت
شاخص ترس و طمع (Fear & Greed Index) ابزاری است که احساسات جمعی معامله‌گران را از ۰ (ترس شدید) تا ۱۰۰ (طمع شدید) اندازه‌گیری می‌کند. این شاخص، که ابتدا برای بیت‌کوین طراحی شد، امروزه کل بازار را منعکس می‌کند. ترس شدید (امتیاز زیر ۲۵) اغلب نشان‌دهنده فرصت خرید است، زیرا فروش‌های هیجانی قیمت‌ها را به کف می‌رساند. طمع شدید (بالای ۷۵) می‌تواند هشدار حباب قیمتی باشد. این شاخص برای سرمایه‌گذاران ایرانی، که با نوسانات شدید بازار مواجه‌اند، راهنمایی برای زمان‌بندی ورود و خروج است. در بازار کریپتو ۱۴۰۴، جایی که عوامل خارجی مانند سیاست‌های فدرال رزرو و تنش‌های ژئوپلیتیکی تأثیرگذارند، این شاخص نقش کلیدی در جلوگیری از تصمیم‌گیری‌های احساسی ایفا می‌کند.
روش محاسبه
شاخص از شش عامل تشکیل شده که هر کدام وزن خاصی دارند:
- نوسانات قیمتی (۲۵%): مقایسه نوسانات ۳۰ و ۹۰ روزه با میانگین تاریخی. نوسانات بالا نشان‌دهنده ترس است.
- مومنتوم/حجم معاملات (۲۵%): حجم معاملات بالا و مومنتوم صعودی نشانه طمع است، در حالی که حجم پایین ترس را نشان می‌دهد.
- فعالیت‌های اجتماعی (۱۵%): افزایش پست‌ها و بحث‌ها در شبکه‌های اجتماعی مانند X (توییتر سابق) و ردیت، که از طریق APIها ردیابی می‌شود.
- نظرسنجی‌ها (۱۵%): نظرسنجی از معامله‌گران حرفه‌ای و خرده‌فروشان، که گاهی به دلیل محدودیت‌ها متوقف می‌شود.
- سلطه بیت‌کوین (۱۰%): کاهش سلطه بیت‌کوین (وقتی سرمایه به آلت‌کوین‌ها جریان می‌یابد) نشانه طمع است.
- جستجوهای گوگل (۱۰%): افزایش جستجوهای مرتبط مانند “خرید بیت‌کوین” یا “قیمت رمزارز”، که از داده‌های گوگل ترندز استخراج می‌شود.
امتیاز نهایی از ۰ تا ۱۰۰ دسته‌بندی می‌شود: ۰-۲۵ (ترس شدید)، ۲۶-۴۶ (ترس)، ۴۷-۵۴ (خنثی)، ۵۵-۷۵ (طمع)، ۷۶-۱۰۰ (طمع شدید). این روش ترکیبی، تصویری جامع از روانشناسی بازار ارائه می‌دهد.
تاریخچه
این شاخص از سال ۲۰۱۸ توسط Alternative.me منتشر می‌شود و با چرخه‌های بازار همخوانی دارد. نقاط عطف کلیدی عبارتند از:
- مارس ۲۰۲۰: امتیاز ۲ (ترس شدید) در سقوط ناشی از همه‌گیری کرونا، که کف قیمتی بیت‌کوین را به ۴۸۰۰ دلار رساند و مقدمه رالی ۲۰۲۱ شد.
- نوامبر ۲۰۲۱: امتیاز ۹۵ (طمع شدید) در اوج ۶۹ هزار دلاری بیت‌کوین، که بلافاصله با اصلاح ۵۰ درصدی همراه بود.
- سال ۲۰۲۲: افت به ۱۰ در زمستان کریپتو، با ورشکستگی FTX.
- ۲۰۲۵: نوسانات شدید با تصویب ETFهای اتریوم در ژانویه (امتیاز ۳۵، ترس) و قانون GENIUS در ژوئیه (امتیاز ۷۰، طمع). در بهار ۲۰۲۵، با افزایش نرخ بهره، امتیاز به ۴۰ رسید، اما با کاهش تورم به ۶۰ بازگشت.
این تاریخچه نشان می‌دهد که شاخص اغلب پیش‌بینی‌کننده چرخش‌های بازار است.
وضعیت فعلی (۱۷ سپتامبر ۲۰۲۵)
امتیاز: ۵۳ (خنثی)
- مقایسه زمانی: نسبت به دیروز ۵۲ (خنثی) اندکی افزایش یافته، اما نسبت به هفته گذشته ۴۹ (خنثی) و ماه گذشته ۶۰ (طمع) کاهش داشته است.
- عوامل مؤثر: حجم معاملات روزانه ۱۴۲ میلیارد دلار (افزایش ۱۰% هفتگی)، نوسانات متوسط (به دلیل ثبات نرخ بهره فدرال رزرو در ۴.۵%)، سلطه بیت‌کوین ۵۶.۲%، و فعالیت‌های اجتماعی متوسط (با تمرکز بر آلت‌سیزن). جستجوهای گوگل برای “آلت‌کوین” افزایش ۱۵% داشته، اما برای “بیت‌کوین” ثابت مانده.
تحلیل
امتیاز ۵۳ نشان‌دهنده تعادل شکننده در بازار است. کاهش از ۶۰ ماه گذشته – که هم‌زمان با رالی بیت‌کوین به ۱۱۶ هزار دلار و رشد اتریوم به ۵۵۰۰ دلار بود – می‌تواند نشانه کاهش هیجان اولیه سال باشد. با این حال، خنثی بودن از FOMO (ترس از دست دادن فرصت) جلوگیری می‌کند و فرصت خرید در کف‌های محلی را فراهم می‌آورد. عوامل مثبت شامل افزایش حجم معاملات و ثبات سیاست‌های پولی جهانی است، که نقدینگی را حفظ می‌کند. خطر اصلی، کاهش به زیر ۴۵ است که می‌تواند اصلاح بزرگ‌تری (تا ۲۰% در کل بازار) را رقم بزند، به ویژه اگر تنش‌های ژئوپلیتیکی مانند درگیری‌های خاورمیانه تشدید شود. از سوی دیگر، ترکیب این شاخص با آلت‌سیزن فعلی (امتیاز ۷۶) نشان‌دهنده پتانسیل رشد پایدار است، نه هیجانی.
در زمینه تحلیل بازار کریپتو شهریور ۱۴۰۴، این سطح خنثی برای سرمایه‌گذاران بلندمدت ایدئال است. بازار از حباب ۲۰۲۱ فاصله گرفته و با ورود نهادهای بزرگ مانند BlackRock (با ETFهای جدید)، ثبات بیشتری دارد. با این حال، باید به عوامل خارجی مانند انتخابات آمریکا در نوامبر ۲۰۲۵ توجه کرد، که می‌تواند امتیاز را به ۷۰ برساند.
سناریوهای احتمالی
- سناریو صعودی: اگر حجم معاملات به ۲۰۰ میلیارد دلار برسد و جستجوهای گوگل ۳۰% افزایش یابد، امتیاز به ۶۵ می‌رسد و بول ران جدیدی را آغاز می‌کند، با هدف ۵ تریلیون دلاری برای کل بازار.
- سناریو نزولی: افت به زیر ۴۵ با افزایش نرخ بهره یا هک‌های بزرگ (مانند مورد اخیر Ronin Network)، قیمت بیت‌کوین را به ۹۰ هزار دلار می‌رساند و اصلاح ۱۵-۲۵% ایجاد می‌کند.
- سناریو خنثی: ادامه نوسان بین ۴۵-۶۵ تا پایان ۲۰۲۵، مناسب برای استراتژی‌های DCA (خرید متوسط دلاری) و متنوع‌سازی.
توصیه‌های عملی
- کوتاه‌مدت: خرید در کف‌های محلی، مانند بیت‌کوین در محدوده ۱۱۰-۱۱۵ هزار دلار، و فروش جزئی در اوج‌های هیجانی.
- بلندمدت: متنوع‌سازی پرتفوی با ۶۰% بیت‌کوین، ۳۰% آلت‌کوین‌های قوی (مانند سولانا و کاردانو)، و ۱۰% استیبل‌کوین‌ها برای حفظ نقدینگی.
- اجتناب: از لوریج بالا در معاملات فیوچرز، زیرا در سطوح خنثی، نوسانات ناگهانی می‌تواند زیان‌بار باشد. همچنین، رصد روزانه شاخص را فراموش نکنید و از ابزارهای آلارم استفاده کنید.
۲. شاخص فصل آلت‌کوین: زمان درخشش آلت‌ها
مفهوم و اهمیت
شاخص فصل آلت‌کوین (Altcoin Season Index) دوره‌هایی را شناسایی می‌کند که آلت‌کوین‌ها (رمزارزهای غیر از بیت‌کوین و استیبل‌کوین‌ها) عملکرد بهتری نسبت به بیت‌کوین دارند. آلت‌سیزن معمولاً با رشد انفجاری (تا ۵۰۰% یا بیشتر) همراه است، اما ریسک سقوط ناگهانی نیز بالاست. این شاخص برای سرمایه‌گذاران ایرانی که به دنبال بازدهی بالا در بازار رمزارز ۱۴۰۴ هستند، حیاتی است، زیرا بیت‌کوین اغلب نقش “ذخیره ارزش” دارد و آلت‌کوین‌ها پتانسیل نوآوری (مانند دیفای و NFTها) را ارائه می‌دهند. در سال‌های اخیر، آلت‌سیزن‌ها با چرخه‌های هالوینگ بیت‌کوین همخوانی داشته و می‌توانند پرتفوی را چند برابر کنند.
روش محاسبه
بر اساس عملکرد ۵۰ آلت‌کوین برتر (به استثنای استیبل‌کوین‌ها و توکن‌های با پشتوانه) در ۹۰ روز گذشته نسبت به بیت‌کوین:
- آلت‌سیزن: اگر ۷۵% یا بیشتر از این کوین‌ها بهتر از بیت‌کوین عمل کنند (امتیاز بالای ۷۵).
- فصل بیت‌کوین: اگر کمتر از ۲۵% بهتر عمل کنند (امتیاز زیر ۲۵).
- خنثی: امتیاز بین ۲۵-۷۵، که نشان‌دهنده تعادل است. داده‌ها از پلتفرم‌هایی مانند CoinMarketCap استخراج می‌شود و عملکرد بر اساس درصد تغییر قیمت محاسبه می‌گردد.
تاریخچه
این شاخص از سال ۲۰۲۰ توسط Blockchain Center ردیابی می‌شود و با چرخه‌های بازار همگام است:
- ۲۰۱۷: رشد انفجاری اتریوم (از ۸ به ۱۴۰۰ دلار) و ریپل، شاخص به ۹۰ رسید و بازار آلت‌ها را ۱۰۰۰% افزایش داد.
- ۲۰۲۱: انفجار دیفای (یونی‌سواپ، چین‌لینک) و NFTها، شاخص به ۸۵ رسید، اما با سقوط ۸۰% در ۲۰۲۲ پایان یافت.
- ۲۰۲۳-۲۰۲۴: آلت‌سیزن کوتاه در اواخر ۲۰۲۳ با تمرکز بر لایه ۲ها (مانند Polygon).
- ۲۰۲۵: دو آلت‌سیزن عمده: آوریل با لایه ۲ها (امتیاز ۸۰) و ژوئیه با توکن‌های AI (مانند Fetch.ai، امتیاز ۷۸). این دوره‌ها با کاهش سلطه بیت‌کوین همخوانی داشتند.
وضعیت فعلی (۱۷ سپتامبر ۲۰۲۵)
امتیاز: ۷۶ (آلت‌سیزن)
- جزئیات: ۷۵% از ۵۰ کوین برتر (مانند سولانا با +۲۰۰%، کاردانو با +۱۵۰%، و پالیگان با +۱۸۰%) در ۹۰ روز گذشته بهتر از بیت‌کوین (+۹۰% سالانه) عمل کرده‌اند.
- روند: از اواسط آگوست شتاب گرفته، با حجم معاملات آلت‌کوین‌ها ۶۰% از کل حجم (۸۵ میلیارد دلار).
تحلیل
آلت‌سیزن فعلی با افزایش نقدینگی استیبل‌کوین‌ها (به ۲۸۹ میلیارد دلار) و ثبات بیت‌کوین در محدوده ۱۱۰-۱۲۰ هزار دلار تقویت شده است. سولانا به دلیل ارتقاهای اخیر (مانند ادغام EVM و سرعت ۶۵ هزار TPS) و کاردانو با تمرکز بر پایداری محیطی پیشرو هستند. این روند با کاهش سلطه بیت‌کوین (به ۵۶.۲%) همخوانی دارد و نشان‌دهنده جریان سرمایه از “پادشاه” به “جوانان بازار” است. ریسک اصلی، حباب قیمتی است – مانند سال ۲۰۲۱ که سولانا از ۲۶۰ به ۵۰ دلار سقوط کرد. در تحلیل بازار کریپتو شهریور ۱۴۰۴، این شاخص سیگنال مثبتی برای تنوع‌بخشی است، اما با حجم معاملات کلی ۱۴۲ میلیارد دلار (پایین‌تر از اوج ۲۰۲۱)، پایداری رشد زیر سؤال است. عوامل خارجی مانند تصویب قوانین دیفای در اتحادیه اروپا نیز حمایت‌کننده هستند.
سناریوهای احتمالی
- سناریو صعودی: اگر شاخص به ۹۰ برسد (با رشد ۸۰% آلت‌کوین‌ها)، کل بازار به ۵ تریلیون دلار می‌رسد و پروژه‌های AI و لایه ۱ها (مانند Avalanche) ۵۰۰% رشد می‌کنند.
- سناریو نزولی: بازگشت به ۵۰ با افزایش سلطه بیت‌کوین (به ۶۰%) و فروش نهادی، منجر به اصلاح ۳۰-۵۰% در آلت‌ها می‌شود.
- سناریو خنثی: نوسان بین ۷۰-۸۰ تا پایان سال، مناسب برای چرخش سرمایه بین آلت‌های قوی.
توصیه‌های عملی
- سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت: تمرکز بر پروژه‌های لایه ۱ (سولانا، کاردانو) و دیفای (Aave، Uniswap)، با خرید در اصلاحات ۱۰-۲۰%.
- بلندمدت: اختصاص ۳۰% پرتفوی به آلت‌کوین‌ها، اما با حد ضرر ۲۰% برای جلوگیری از زیان‌های بزرگ.
- اجتناب: از میم‌کوین‌ها (مانند Dogecoin) که ریسک ۹۰% سقوط دارند، و لوریج در آلت‌سیزن. رصد شاخص روزانه و استفاده از ابزارهای مانند TradingView برای تأیید روند.
۳. سلطه بیت‌کوین: پادشاه بازار
مفهوم و اهمیت
سلطه بیت‌کوین (Bitcoin Dominance) درصد ارزش بازار بیت‌کوین از کل ارزش بازار رمزارزها را نشان می‌دهد. این شاخص معیاری برای تمرکز بازار است: سلطه بالا (بالای ۶۰%) نشان‌دهنده رویکرد دفاعی (سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین به عنوان ذخیره ارزش) و سلطه پایین (زیر ۵۰%)، جریان سرمایه به آلت‌کوین‌ها و ریسک بالاتر. در بازار کریپتو ۱۴۰۴، این شاخص برای سرمایه‌گذاران ایرانی که با تحریم‌ها و نوسانات ارزی مواجه‌اند، راهنمایی برای تعادل پرتفوی است.
روش محاسبه
ساده: (ارزش بازار بیت‌کوین / کل ارزش بازار رمزارزها) × ۱۰۰. ارزش بازار بیت‌کوین = قیمت فعلی × عرضه در گردش (حدود ۱۹.۷ میلیون کوین).
تاریخچه
- ۲۰۱۳: ۹۵% در مراحل اولیه بازار.
- ۲۰۱۸: سقوط به ۳۵% با اوج آلت‌کوین‌ها (ICO بوم).
- ۲۰۲۱: نوسان بین ۴۰-۵۰% در بول ران.
- ۲۰۲۵: اوج ۶۰% در ژانویه با ETFها، اما کاهش به ۵۶% با آلت‌سیزن.
وضعیت فعلی
سلطه: ۵۶.۲%
- جزئیات: ارزش بیت‌کوین ۲.۳۲ تریلیون دلار از کل ۴.۱۳ تریلیون. تغییر روزانه -۰.۵%.
تحلیل
کاهش سلطه با آلت‌سیزن (۷۶) همخوانی دارد و سیگنال مثبت برای تنوع‌بخشی است. بالای ۵۰% همچنان قدرت بیت‌کوین را نشان می‌دهد، اما کاهش مداوم می‌تواند به ۵۰% برسد. در شهریور ۱۴۰۴، با ثبات بیت‌کوین، این کاهش فرصت برای آلت‌ها است، اما ریسک بازگشت سلطه با تنش‌های جهانی وجود دارد.
سناریوهای احتمالی
- صعودی برای بیت‌کوین: افزایش به ۶۰% با بحران‌های اقتصادی، تمرکز سرمایه را افزایش می‌دهد.
- نزولی: افت به ۵۰% با رشد دیفای، آلت‌ها را تقویت می‌کند.
- خنثی: نوسان ۵۵-۵۸% تا پایان سال.
توصیه‌های عملی
- استراتژی: حفظ ۶۰% بیت‌کوین در پرتفوی برای امنیت.
- رصد: عبور از ۵۵% به عنوان سیگنال فروش آلت‌ها و خرید بیت‌کوین.
۴. کل ارزش بازار: تصویر کلان
مفهوم و اهمیت
کل ارزش بازار (Total Market Cap) مجموع ارزش تمام رمزارزها است و معیار اصلی اندازه و رشد بازار است. این شاخص نشان‌دهنده پذیرش کلی رمزارزها است و برای پیش‌بینی روندهای کلان مفید است.
روش محاسبه
جمع (قیمت هر کوین × عرضه در گردش) برای تمام رمزارزها.
تاریخچه
- ۲۰۱۳: حدود ۱ میلیارد دلار.
- ۲۰۲۱: اوج ۳ تریلیون دلار.
- ۲۰۲۵: رشد به ۴.۱۳ تریلیون با ETFها و پذیرش نهادی.
وضعیت فعلی
ارزش: ۴.۱۳ تریلیون دلار
- تغییرات: +۰.۳۲% روزانه، +۹۰% سالانه.
تحلیل
رشد پایدار با ورود نهادها (مانند Fidelity) و دیفای، اما حجم پایین (۱۴۲ میلیارد) هشداردهنده است. پتانسیل رسیدن به ۵ تریلیون تا پایان ۲۰۲۵ با آلت‌سیزن وجود دارد.
سناریوهای احتمالی
- صعودی: ۵.۵ تریلیون با بول ران.
- نزولی: اصلاح به ۳.۵ تریلیون با رکود.
- خنثی: رشد آهسته ۴-۴.۵ تریلیون.
توصیه‌های عملی
- بلندمدت: سرمایه‌گذاری در پروژه‌های با فاندامنتال قوی.
- کوتاه‌مدت: احتیاط در برابر اصلاحات ۱۰%.
۵. حجم معاملات: سوخت بازار
مفهوم و اهمیت
حجم معاملات (Trading Volume) ارزش معاملات ۲۴ ساعته را نشان می‌دهد و معیار نقدینگی و علاقه بازار است. حجم بالا سیگنال روند قوی است.
روش محاسبه
جمع حجم معاملات در تمام صرافی‌ها (مانند Binance، Coinbase).
تاریخچه
رکورد ۲.۵ تریلیون دلار در نوامبر ۲۰۲۱.
وضعیت فعلی
حجم: ۱۴۲ میلیارد دلار، +۱۰% هفتگی.
تحلیل
افزایش با آلت‌سیزن، اما پایین‌تر از اوج‌ها. سیگنال پایداری، اما نیاز به رصد برای تأیید بول ران.
سناریوهای احتمالی
- صعودی: بالای ۲۰۰ میلیارد برای رشد انفجاری.
- نزولی: افت به ۱۰۰ میلیارد برای اصلاح.
- خنثی: ۱۳۰-۱۵۰ میلیارد.
توصیه‌های عملی
- رصد: افزایش حجم برای ورود.
- استراتژی: معاملات در صرافی‌های معتبر با حجم بالا.
۶. نرخ هش بیت‌کوین: امنیت شبکه
مفهوم و اهمیت
نرخ هش (Hash Rate) قدرت محاسباتی شبکه بیت‌کوین را اندازه‌گیری می‌کند و معیار امنیت در برابر حملات است.
روش محاسبه
در واحد تراهش بر ثانیه (EH/s یا ZH/s).
تاریخچه
از ۱ TH/s در ۲۰۱۰ به ۱.۰۷ ZH/s در ۲۰۲۵.
وضعیت فعلی
نرخ: ۱.۰۷۰ ZH/s، +۵% ماهانه.
تحلیل
افزایش پس از هالوینگ آوریل ۲۰۲۴، امنیت بالا، اما مصرف انرژی (۱۵۰ TWh سالانه) چالش زیست‌محیطی است.
سناریوهای احتمالی
- صعودی: ۱.۲ ZH/s با ماینینگ جدید.
- نزولی: افت با مقررات انرژی.
- خنثی: ثبات ۱-۱.۱ ZH/s.
توصیه‌های عملی
- توجه: به پروژه‌های ماینینگ سبز (مانند استفاده از انرژی تجدیدپذیر).
- رصد: کاهش نرخ هش برای سیگنال اصلاح.
۷. نسبت عرضه استیبل‌کوین: نقدینگی
مفهوم و اهمیت
نسبت عرضه استیبل‌کوین (Stablecoin Supply Ratio – SSR) نسبت عرضه استیبل‌کوین‌ها به کل بازار را نشان می‌دهد و معیار نقدینگی ورودی است.
روش محاسبه
عرضه استیبل‌کوین‌ها (USDT، USDC) / کل ارزش بازار.
وضعیت فعلی
نسبت: ۷% (۲۸۹ میلیارد / ۴.۱۳ تریلیون).
تحلیل
افزایش از ۵% در ۲۰۲۴، سیگنال بول ران با نقدینگی بالا برای آلت‌ها.
سناریوهای احتمالی
- صعودی: ۸% با چاپ جدید USDT.
- نزولی: افت به ۶% با مقررات.
- خنثی: ۷-۷.۵%.
توصیه‌های عملی
- استراتژی: استفاده از استیبل‌کوین‌ها برای ورود به آلت‌سیزن بدون ریسک ارزی.
۸. نسبت RHODL: هودلرهای واقعی
مفهوم و اهمیت
RHODL Ratio نسبت ارزش هودل‌های (نگهداری بلندمدت) کوتاه‌مدت به بلندمدت را اندازه‌گیری می‌کند و رفتار هودلرها را نشان می‌دهد.
وضعیت فعلی
نسبت: ۲۵۵۶ (بالا، نشان‌دهنده فروش کوتاه‌مدت).
تحلیل
ریسک اصلاح با فروش هودلرهای کوتاه‌مدت، اما هودلرهای بلندمدت (بالای ۱ سال) قوی هستند و حمایت می‌کنند.
سناریوهای احتمالی
- صعودی: کاهش به ۲۰۰۰ با هودل بیشتر.
- نزولی: افزایش به ۳۰۰۰ با فروش پانیک.
- خنثی: ثبات ۲۵۰۰.
توصیه‌های عملی
- صبر: خرید پس از کاهش RHODL.
- استراتژی: تشویق هودل بلندمدت برای سودآوری.
۹. مدل استاک تو فلو: کمیابی
مفهوم و اهمیت
مدل استاک تو فلو (Stock-to-Flow – S2F) نسبت موجودی فعلی بیت‌کوین به تولید جدید را محاسبه می‌کند و کمیابی را مانند طلا مقایسه می‌کند.
روش محاسبه
S2F = موجودی کل / تولید سالانه (پس از هالوینگ، تولید نصف می‌شود).
پیش‌بینی
۱۲۰-۲۰۰ هزار دلار برای چرخه فعلی.
وضعیت فعلی
قیمت بیت‌کوین: ۱۱۶ هزار دلار، نزدیک به مدل (S2F ≈ ۵۶).
تحلیل
مدل صعودی بلندمدت را پیش‌بینی می‌کند، با دقت ۹۵% در چرخه‌های گذشته. در ۱۴۰۴، با هالوینگ اخیر، پتانسیل ۱۵۰ هزار دلار وجود دارد.
سناریوهای احتمالی
- صعودی: ۲۰۰ هزار با کمیابی بیشتر.
- نزولی: انحراف مدل با پذیرش انبوه.
- خنثی: ثبات ۱۲۰-۱۴۰ هزار.
توصیه‌های عملی
- استراتژی: هودل بیت‌کوین برای بلندمدت.
- رصد: انحراف از مدل برای تنظیم پرتفوی.
۱۰. تعداد آدرس‌های فعال: حیات شبکه
مفهوم و اهمیت
تعداد آدرس‌های فعال (Active Addresses) تعداد کیف‌پول‌هایی را نشان می‌دهد که در ۲۴ ساعت تراکنش داشته‌اند و معیار پذیرش و استفاده واقعی است.
وضعیت فعلی
بیت‌کوین: ۹۰۶ هزار، اتریوم: ~۱ میلیون (افزایش ۲۰% ماهانه).
تحلیل
رشد نشان‌دهنده پذیرش بیشتر، به ویژه در اتریوم با دیفای. در بازار کریپتو ۱۴۰۴، این شاخص سیگنال مثبت برای شبکه‌های فعال است.
سناریوهای احتمالی
- صعودی: ۱.۵ میلیون با پذیرش نهادی.
- نزولی: افت با مقررات.
- خنثی: ۸۰۰ هزار-۱ میلیون.
توصیه‌های عملی
- سرمایه‌گذاری: در شبکه‌های با آدرس‌های رو به رشد (اتریوم، سولانا).
۱۱. نسبت NVT: ارزش در برابر تراکنش
مفهوم و اهمیت
نسبت NVT (Network Value to Transactions) ارزش بازار را به حجم تراکنش‌های روزانه نسبت می‌دهد و overvalued بودن را تشخیص می‌دهد.
وضعیت فعلی
NVT: ۵۷.۴۳ (متوسط، نه overvalued).
تحلیل
مقدار متوسط نشان‌دهنده ارزش‌گذاری عادلانه است، مناسب برای ورود.
سناریوهای احتمالی
- صعودی: افت NVT به ۴۰ با افزایش تراکنش‌ها.
- نزولی: افزایش به ۸۰ با overvalued.
- خنثی: ۵۰-۶۰.
توصیه‌های عملی
- ورود: در کف‌های NVT پایین.
۱۲. مولتیپل پویل: سود ماینرها
مفهوم و اهمیت
Puell Multiple درآمد روزانه ماینرها را به میانگین سالانه نسبت می‌دهد و فشار فروش ماینرها را نشان می‌دهد.
وضعیت فعلی
مولتیپل: ۱.۲ (عادلانه، سودآوری متوسط).
تحلیل
سودآوری ماینرها بدون فشار فروش زیاد، سیگنال مثبت.
سناریوهای احتمالی
- صعودی: ۱.۵ با قیمت بالاتر.
- نزولی: زیر ۰.۵ با زیان.
- خنثی: ۱-۱.۳.
توصیه‌های عملی
- رصد: افزایش برای فشار فروش احتمالی.
۱۳. امتیاز Z MVRV: ارزش واقعی
مفهوم و اهمیت
MVRV Z-Score انحراف ارزش بازار از ارزش واقعی (هودل‌ها) را اندازه‌گیری می‌کند.
وضعیت فعلی
امتیاز: ۲.۵ (کمی overvalued).
تحلیل
احتیاط لازم، اما دور از حباب (بالای ۷).
سناریوهای احتمالی
- صعودی: افت به ۱ برای کف.
- نزولی: افزایش به ۴ برای اصلاح.
- خنثی: ۲-۳.
توصیه‌های عملی
- صبر: خرید پس از کاهش امتیاز.
نتیجه‌گیری
بازار رمزارز در ۲۶ شهریور ۱۴۰۴ (۱۷ سپتامبر ۲۰۲۵) در مرحله تعادل قرار دارد: شاخص ترس و طمع خنثی (۵۳)، آلت‌سیزن فعال (۷۶)، سلطه بیت‌کوین ۵۶.۲%، و ارزش کل بازار ۴.۱۳ تریلیون دلار با پتانسیل رسیدن به ۵ تریلیون تا پایان سال. نرخ هش بالا (۱.۰۷ ZH/s) امنیت را تضمین می‌کند، در حالی که نقدینگی استیبل‌کوین‌ها (۷%) رشد را تسهیل می‌نماید. با این حال، شاخص‌هایی مانند RHODL (۲۵۵۶) و MVRV (۲.۵) هشدارهایی برای اصلاح احتمالی می‌دهند. استراتژی پیشنهادی برای سرمایه‌گذاران: ۶۰% بیت‌کوین برای ثبات، ۳۰% آلت‌کوین‌های قوی (سولانا، اتریوم، کاردانو) برای رشد، و ۱۰% استیبل‌کوین برای نقدینگی. ریسک‌های ژئوپلیتیکی، مقررات و مصرف انرژی را رصد کنید. آینده بازار روشن است، اما با رویکرد محتاطانه و مبتنی بر داده‌ها، می‌توان از فرصت‌های آلت‌سیزن و بول ران بعدی بهره برد. برای به‌روزرسانی‌های بیشتر، شاخص‌ها را روزانه پیگیری کنید.
